三条警戒线，告急

2026-09-04 · 富祥策略

进入欧洲交易时段，油价取得突破性上涨，布伦特原油不仅突破了90美元整数水平（一度触及91美元），还小幅突破了100日移动均线。我们今早曾在《环球市场笔记》中指出，90美元是“战场”，91美元才是“确认线”。 与此同时，10年期美债收益率在4.7%水平上方，30年期美债收益率在5.2%水平上方。 这是几周以来对风险资产最不友好的组合之一。 第一，90美元以上的

进入欧洲交易时段，油价取得突破性上涨，布伦特原油不仅突破了90美元整数水平（一度触及91美元），还小幅突破了100日移动均线。我们今早曾在《环球市场笔记》中指出，90美元是“战场”，91美元才是“确认线”。

与此同时，10年期美债收益率在4.7%水平上方，30年期美债收益率在5.2%水平上方。

这是几周以来对风险资产最不友好的组合之一。

第一，90美元以上的原油已经不只是能源故事，而可能直接进入美联储的反应函数。油价今日走势比过去要复杂。开盘跳涨，交易的是伊朗，但涨幅不大。真正的突破是在北京时间16:00之后产生的，市场开始重新理解今天的油价。

第二，美股 期货 收复了今日大部分跌幅，把悬念又留到了今晚。

第三，美债收益率仍旧是最值得盯的，贝森特今天已经公开淡化债市压力，称近期收益率上升只是能源价格等“暂时因素”造成的，并继续为长债回购辩护。如果周一收盘30年期美债收益率仍在5.2%上方，若布伦特原油收盘站上91美元，那么市场将从“美联储风险”切换成“长期通胀风险”。因为如果单纯担心沃什9月加息，最应该猛烈上涨的是2年期收益率。如果布油突破91美元之后，坚挺且继续上冲的是30年期收益率，那性质就变了。

此外还需考虑，贝森特刚说完这番话，30年期美债收益率今晚仍然收不回5.20%以下，这个信号会尤其不好——因为市场等于是在公开挑战财政部的判断。今晚实际上是市场给贝森特打分。

亚洲盘只是警报，欧洲盘开始突破，纽约盘决定这是不是一次真正的“变盘”。

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